PVC：
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年3月PVC产量为206.9132万吨，环比增加10.25%；本周样本企业产能利用率为77.35%，环比增加0.89%；电石法企业产量33.5757万吨，环比增加0.17%,乙烯法企业产量11.612万吨，环比增加3.02%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所增加，预计排产少量减少。需求端来看，下游整体开工率为48.09%，环比减少0.54个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为39.9%，环比减少0.95个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为48.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为69.44%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为78.03%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法利润为-560元/吨，亏损环比减少28.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-566元/吨，亏损环比减少9.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2316.55元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。中性。
2、基差:04月23日，华东SG-5价为4860元/吨，09合约基差为-146元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为41.1241万吨，环比减少8.95%，电石法厂库为31.2261万吨，环比减少8.34%，乙烯法厂库为9.898万吨，环比减少10.83%，社会库存为44.14万吨，环比减少2.04%，生产企业在库库存天数为6.9天，环比减少11.53%。偏空。
4、盘面:MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所增加，预计排产少量减少。总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4968-5044区间操作。
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