沥青：
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年3月份国内沥青总计划排产量为238.6万吨，环比增加27.8万吨，增幅13.2%，同比增加0.8万吨，增幅0.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为34.9824%，环比减少0.15个百分点，全国样本企业出货24.19万吨，环比增加5.49%,样本企业产量为46.6万吨，环比减少0.42%,样本企业装置检修量预估为81.8万吨，环比增加1.24%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为26.7%，环比减少0.02个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为4.0329%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为19%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为28%，环比减少4.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-774.93元/吨，环比增加0.60%，周度山东地炼延迟焦化利润为891.6571元/吨，环比减少1.78%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏多。
2、基差:03月27日，山东现货价3610元/吨，06合约基差为-11元/吨，现货贴水期货。中性。
3、库存:社会库存为128.3万吨，环比增加4.06%，厂内库存为91.3万吨，环比减少1.40%，港口稀释沥青库存为库存为12万吨，环比减少20.00%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。
4、盘面:MA20向下，06合约期价收于MA20上方。中性。
5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506合约日内在3592-3650区间震荡。
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