每周策略——沪镍（12月16日）
发布时间：2024-12-15
上周镍价偏强运行，一方面宏观面上利多，与股市共震。另一方面印尼有官员称要限制镍产品供应，消息面刺激做多情绪。但从周五白天以及晚上的表现来看，价格只是一度冲击下13万关口，很快就回落，说明资金比较理性，过剩格局没有改变，价格上方压力仍然较大。
从长线来看，2025年全球供需预计双增。其中供应增加，主要由印尼的镍铁与国内的精炼为主。而需求的增加，仍然以不锈钢的稳定增长为主，新能源方面则可能会增速放缓或放平。供需过剩的格局不会改变，奠定长线偏空的基调。
从短线来看，要关注几点，一个是海外交仓情况。前期海外交仓较多，减轻国内供应压力，镍价回落时，下方支撑强劲。所以我们要关注LME和国内社会库存的变化，来判断海外交仓的情况。另一方面，要考虑宏观面的影响，2024年几次反弹的经验来看，在价格波动到相对低位的前提下，宏观面有刺激，那么反弹力度还是比较可观的，这个可以通过股市，有色指数等进行判断。第三，要关注新能源汽车的情况，产销数据不断创新高，表现出比较利多的一面。但是从产量与销量的比较来看，10、11月份产量比销量都高出不少，如果接下去12月依然如此，那么到了明年一季度汽车淡季，可能新能源的压力会比较大。
综上所述，基本面偏空不变，下方支撑可以考虑成本线，上方压力在13万一线压力比较大。如果没有其它因素变化，镍价短期仍将在成本线到13万这个区间震荡运行。
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