PVC：
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利用率为80.09%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量35.164万吨，环比增加0.95%,乙烯法企业产量13.8716万吨，环比增加1.28%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为12.95%，环比减少28.4个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为17.17%，环比减少11.9个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为7.4%，环比减少25.6个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为14.29%，环比减少47.8个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为78.87%，环比增加1.630个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-697.86元/吨，亏损环比增加5.90%，低于历史平均水平；乙烯法利润为128.92元/吨，利润环比增加25.20%，低于历史平均水平；双吨价差为2074.29元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。偏空。
2、基差:02月26日，华东SG-5价为4780元/吨，05合约基差为-75元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为31.1992万吨，环比增加8.44%，电石法厂库为23.4644万吨，环比增加11.52%，乙烯法厂库为7.7348万吨，环比增加0.04%，社会库存为61.377万吨，环比增加3.52%，生产企业在库库存天数为4.75天，环比减少1.04%。中性。
4、盘面:MA20向上，05合约期价收于MA20下方。中性。
5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605:在4803-4907区间震荡。
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