焦煤：
1、基本面：多数煤矿以安全生产为主，短期内供应进一步增量有限。前期煤矿销售节奏较稳，当前场地暂无明显库存堆积，年前多以前期订单为主，考虑到下游补库，挺价意愿较强。但近期高煤价已让下游难以接受，煤矿签单价格难以继续上涨，价格以窄幅调整为主；中性
2、基差：现货市场价1230，基差113.5；现货升水期货；偏多
3、库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨；偏多
4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性
5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空
6、预期：淡季终端需求不佳，钢厂利润修复空间有限，且年度检修减产陆续进行，下游焦钢企业拿货仍稍显谨慎，刚需采购下短期内炼焦煤市场难有较大变动，价格持稳运行，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2605：1100-1150区间操作。
焦炭：
1、基本面：近期华北地区环保预警频繁，部分产地焦企有被动减产现象，但当前多数焦企仍正常开工。考虑到焦炭首轮提涨到目前仍未落地，且原料端煤价依旧高企，焦企在利润承压下，焦炭供应量或有下滑预期；中性
2、基差：现货市场价1600，基差-68；现货贴水期货；偏空
3、库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨；偏多
4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空
5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多
6、预期：在钢材消费需求拖累的大背景下，市场情绪仍显悲观，钢厂高炉检修仍在继续，焦炭刚需承压回落，对原料压价意向仍存。但近期原料端焦煤价格居高不下，焦炭成本支撑依旧较强，焦企利润多处盈亏平衡线附近，对焦炭挺价心理较强，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2605：16750-1700区间操作。
上一篇： 2026-1-28焦煤焦炭早报
下一篇： 每日提示——油脂（1月28日）
