PVC：
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年11月PVC产量为207.926万吨，环比减少2.29%；本周样本企业产能利用率为77.38%，环比减少0.03个百分点；电石法企业产量33.549万吨，环比减少2.40%,乙烯法企业产量14.096万吨，环比减少2.99%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为45.39%，环比减少3.5个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为31.43%，环比减少3.7个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为37.6%，环比持平，高于历史平均水平；下游薄膜开工率为67.14%，环比减少6.79个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为81.36%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-986.28元/吨，亏损环比减少10.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-469.36元/吨，亏损环比减少9.00%，低于历史平均水平；双吨价差为1967.55元/吨，利润环比增加5.60%，低于历史平均水平，排产或将承压。中性。
2、基差:12月23日，华东SG-5价为4500元/吨，05合约基差为-238元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为32.8515万吨，环比减少4.58%，电石法厂库为24.5315万吨，环比减少5.83%，乙烯法厂库为8.32万吨，环比减少0.71%，社会库存为51.06万吨，环比减少1.31%，生产企业在库库存天数为5.3天，环比减少2.75%。偏空。
4、盘面:MA20向上，05合约期价收于MA20上方。偏多。
5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605:在4703-4773区间震荡。
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