碳酸锂周评：

    本周05合约为上涨态势，周一开盘价为98080元/吨，周五收盘价为111400元/吨，周涨幅为13.58%。

    供给端来看，本周碳酸锂产量为21998吨，高于历史同期平均水平，其中锂辉石产13744吨，环比增加1.93%,高于历史同期平均水平，锂云母产2876吨，环比减少6.50%,高于历史同期平均水平，盐湖产3075吨，环比减少0.48%,高于历史同期平均水平，回收产2303吨，环比增加0.61%,高于历史同期水平。

    需求端来看，2025年11月碳酸锂需求量为133451实物吨，环比增加5.11%,预测下月需求量为130418实物吨，环比增加2.27%,2025年11月碳酸锂出口量为254实物吨，环比增加3.25%,预测下月出口量为326实物吨，环比增加28.35%。具体来看，2025年11月动力电池产量为199.87MWH，环比增加3.61%,高于历史同期平均水平，其中三元电池产量为34.25MWH，环比增加0.74%,低于历史同期平均水平，磷酸铁锂电池产量为154.36MWH，环比增加4.35%,高于历史同期平均水平。2025年10月动力电池装车量为84100MWH，环比增加10.66%,高于历史同期平均水平，其中三元电池装车量为16500MWH，环比增加19.57%,高于历史同期平均水平，磷酸铁锂电池装车量为67500MWH，环比增加8.52%,高于历史同期平均水平。2025年11月储能电池产量为57.53GWH，环比增加5.95%,高于历史同期平均水平。2025年10月储能电池中标容量总规模为16.35GWH，环比增加0.06%,高于历史同期平均水平。

    2025年10月新能源车产量为1772000辆，环比增加9.59%,高于历史同期平均水平，新能源车销量为1715000辆，环比增加6.92%,高于历史同期平均水平，新能源车出口量为20.14万辆，环比减少9.27%,高于历史同期平均水平.2025年11月经销商库存系数为1.57，环比增加0.22，高于历史同期平均水平，新能源车终端库存消化乏力，对上游碳酸锂支撑有限2025年11月经销商库存预警系数为51.8，环比增加1.3，低于历史同期平均水平，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。

    成本端来看，外购锂辉石精矿成本为104486元/吨，日环比增长0.38%,生产所得为-8298元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为99792元/吨，日环比增长0.93%,生产所得为-6028元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。

    库存端来看，冶炼厂库存为18090吨，环比减少5.58%,低于历史同期平均水平；下游库存为41485吨，环比减少2.93%,高于历史同期平均水平；其他库存为50850吨，环比增加2.58%,高于历史同期平均水平；总体库存为110425吨，环比减少0.93%,高于历史同期平均水平。

    预计下周供给端排产有所减少，需求端有所减少，同时成本持续低位。盘面或将偏多震荡调整。