沥青：
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.9166%，环比增加0.779个百分点，全国样本企业出货26.12万吨，环比增加10.91%,样本企业产量为56.6万吨，环比增加2.35%,样本企业装置检修量预估为58.2万吨，环比减少2.51%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为32.7%，环比增加0.03个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.383%，环比增加0.34个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为30%，环比减少3.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-460.93元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为838.2543元/吨，环比减少24.69%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
2、基差:07月14日，山东现货价3810元/吨，09合约基差为164元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:社会库存为131.2万吨，环比减少0.45%，厂内库存为76.3万吨，环比增加2.01%，港口稀释沥青库存为库存为27万吨，环比增加68.75%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续累库。偏多。
4、盘面:MA20向下，09合约期价收于MA20上方。中性。
5、主力持仓:主力持仓净多，多减。偏多。
6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3620-3672区间震荡。
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