沥青：
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为28.6433%，环比减少3.06个百分点，全国样本企业出货25.86万吨，环比减少5.62%,样本企业产量为47.8万吨，环比减少9.64%,样本企业装置检修量预估为76.4万吨，环比增加0.79%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为27.7%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.047%，环比增加1.72个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为26%，环比减少RUE个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33%，环比减少3.80个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-437.12元/吨，环比减少10.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为701.2414元/吨，环比增加20.49%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。
2、基差:06月05日，山东现货价3670元/吨，09合约基差为210元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:社会库存为135.5万吨，环比增加0.67%，厂内库存为81.4万吨，环比减少1.45%，港口稀释沥青库存为库存为15万吨，环比减少11.76%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。
4、盘面:MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。
5、主力持仓:主力持仓净多，多减。偏多。
6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3470-3524区间震荡。
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