PVC：
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年2月PVC产量为187.6687万吨，环比减少10.47%；本周样本企业产能利用率为80.5%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量35.0118万吨，环比增加0.41%,乙烯法企业产量12.019万吨，环比增加0.59%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为47.17%，环比增加.719个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为40.5%，环比增加.649个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为46.56%，环比减少0.32个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.56%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为79.02%，环比减少0.17个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法利润为-694元/吨，亏损环比增加31.60%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-587元/吨，亏损环比减少0.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2293.15元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。中性。
2、基差:04月24日，华东SG-5价为4920元/吨，09合约基差为-48元/吨，现货贴水期货。中性。
3、库存:厂内库存为44.468万吨，环比减少4.98%，电石法厂库为34.048万吨，环比减少5.16%，乙烯法厂库为10.42万吨，环比减少4.40%，社会库存为49.74万吨，环比减少0.02%，生产企业在库库存天数为7.1天，环比增加2.89%。偏空。
4、盘面:MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4931-5005区间操作。
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