每周策略——贵金属（1月19日）
发布时间：2026-01-20
贵金属：
今年以来，特朗普再度冲击市场，目前拉美和伊朗局势、“格陵兰岛”欧美关税冲突、美联储候选人和影子美联储、最高法院对特朗普对等关税的最终审判。相比前两月，宏观方面（与现实相关）因素明显增加，常规情况下金银价格将继续上涨。但白银直线上涨，透支了未来黑天鹅的涨幅，且情绪和资金推动下与现实基本面有所割裂，因此高位风险巨大，走势更难预测，不建议追高。
中期选举是上半年的核心逻辑点，目前共和党执参议院的押注只有20%，因此上半年动荡不停，宽松不止，金银整体向上支撑依旧强劲，目前依旧未看到能推动金银拐头向下的因素，因此依旧以逢低做多的策略为主。
金银比达45，除2011年（31.49）以来的最低，黄金性价比凸显，这与近期黄金期货多头持仓和ETF持仓都增加相符。银价回落幅度不大的前提下，金价涨幅或将加大。需要警惕的是，金银比的最低点，一般也是金价和银价共同的高点，因此也隐含下行风险巨大。上一篇： 每周策略——原油（1月26日）
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