每周策略——沪铜（11月27日）
发布时间：2023-11-27
从基本面来看，2023 年加工费将维持高位，供应端将明显转好，需求端或复苏较缓，全年出现小幅过剩，由2022年供需双弱格局向供强需平格局转变。
三大交易所显性库存维持低位回升，铜精矿库存保持高位。
资金方面，CTFC非商业持仓多非商业净持仓为减少，持仓处于相对平稳，投机资金不足。
宏观方面，2022 年开启美联储加息元年，全球流动性会有所回收，但同时国内宽松，全球经济也会从疫情后期快速激回到常态化的低速疲软经济，2023 年全球经济错配，银行间和债务冲击，经济衰退风险仍存。
展望：
2022年是全球美联储加息开启元年，从基本面来由2023年供需双弱格局向供强需平格局转变，高利润背景下，矿石产量或将继续保持快速增长，加工费维持高位，精炼铜产量将上行，全球出现累库，后市还是宏观情绪扰动为主，国内政策宽松，国外加息进入尾声，全球经济疲软，多空交织，进入12月，消费处于淡季，同时贸易商有回笼资金需求，高升水或许出现回落，压制铜价进一步上行，铜价12月或承压偏弱运行，65000~69000区间运行。
三大交易所显性库存维持低位回升，铜精矿库存保持高位。
资金方面，CTFC非商业持仓多非商业净持仓为减少，持仓处于相对平稳，投机资金不足。
宏观方面，2022 年开启美联储加息元年，全球流动性会有所回收，但同时国内宽松，全球经济也会从疫情后期快速激回到常态化的低速疲软经济，2023 年全球经济错配，银行间和债务冲击，经济衰退风险仍存。
展望：
2022年是全球美联储加息开启元年，从基本面来由2023年供需双弱格局向供强需平格局转变，高利润背景下，矿石产量或将继续保持快速增长，加工费维持高位，精炼铜产量将上行，全球出现累库，后市还是宏观情绪扰动为主，国内政策宽松，国外加息进入尾声，全球经济疲软，多空交织，进入12月，消费处于淡季，同时贸易商有回笼资金需求，高升水或许出现回落，压制铜价进一步上行，铜价12月或承压偏弱运行，65000~69000区间运行。
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