交易内参——8月14日
发布时间：2024-08-14
---黑色
1、基本面：近期钢厂亏损加剧，钢厂开工及铁水产量显著回落，铁矿下游需求出现明显转弱，供应端小幅回落但幅度不大，港口库存仍保持高位；偏空
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价844，基差110；日照港巴粗现货折合盘面价799，基差64，现货升水期货；偏多
3、库存：港口库存15043.96万吨，环比减少46.35万吨；偏空。
4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空
5、主力持仓：铁矿主力持仓空增；偏空
6、预期：钢厂减产超预期加人民币汇率走强驱动铁矿盘面价格继续回调走弱，价格继续处下行通到，预计铁矿石短期低位区间震荡为主，操作上建议01合约I2501：715-740区间偏空操作。
玻璃：
1、基本面：玻璃生产利润持续下滑，开工率、产量回落后持稳；房地产利好政策空窗期，下游深加工企业订单偏少且回款普遍较差，产业链心态谨慎，整体终端需求疲弱，厂库持续累积；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1284元/吨，FG2409收盘价为1267元/吨，基差为17元，期货贴水现货；偏多
3、库存：全国浮法玻璃企业库存6735.60万重量箱，较前一周减少2.51%，库存在5年均值上方运行；偏空
4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空
5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空
6、预期：玻璃需求疲弱，库存逆季节性累积至同期历史高位，短期预期震荡偏空运行为主。FG2409：日内偏空操作，止损1270
热卷：
1、基本面：上周供需双减，供应端实际产量快速回落至同期低位供应压力减缓，钢厂大幅减产，需求同样出现明显回落，库存继续维持高位变化不大，库存压力仍较大，下游制造业仍处收缩区间；中性
2、基差：热卷现货价3250，基差-85，现货贴水期货；偏空
3、库存：全国33个主要城市库存340.5万吨，环比增加1.84%，同比增加18.75%；偏空
4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空
5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多
6、预期：受成本支撑大幅下滑影响，盘面价格继续走弱回调，基本面无明显改善，短期难有反弹空间，预计本周以低位区间震荡为主，日内建议10合约3300-3390区间偏空操作。
螺纹：
1、基本面：上周螺纹供需两弱局面延续，钢厂亏损大背景下，产量低位环比出现大幅回落，需求端同样继续走弱，库存环比保持去化低于同期，建材成交量低位运行，下游地产行业现实数据维持弱势；偏空
2、基差：螺纹现货价3180，基差7，现货略升水期货；中性
3、库存：全国35个主要城市库存551.22万吨，环比减少2.71%，同比减少7.76%；偏多。
4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空
5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空
6、预期：上周钢厂减产超预期，原料成本支撑大跌，螺纹期货价格继续下行，基本面仍较弱势，当前价格跌破3200整数位，继续寻找下方支撑，日内建议10合约3150-3220区间偏空操作。
焦煤：
1、基本面：产地煤矿多维持正常开工，煤矿出货情况欠佳。受焦炭价格持续下跌影响，市场心态渐弱，下游焦钢企业对高价煤种采购疲弱，市场持续观望，竞拍市场多数煤种流拍，且多数矿点竞拍成交价连续下降，市场情绪低迷，煤矿出货承压，部分报价继续回调；偏空
2、基差：现货市场价1450，基差90；现货升水期货；偏多
3、库存：钢厂库存722.8万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存671.4万吨，总样本库存1706.7万吨，较上周减少32.5万吨；偏多
4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空
5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空
6、预期：部分下游企业及中间贸易需求有延迟现象，对原料煤采购节奏多有放缓，对部分价位相对较高的煤种焦钢企业仍有抵触情绪。且后期焦炭仍有降价预期，传导影响下炼焦煤价格或继续承压走弱，预计短期焦煤或弱稳运行。焦煤2409：1330-1380区间操作。
焦炭：
1、基本面：焦炭虽经历三轮下调，但近期入炉煤成本不断下移，当前焦企开工相对稳定，出货积极性尚可，然下游多控制到货节奏，影响焦企出货放缓，厂内焦炭库存进一步累积，焦炭供需面仍呈现宽松格局；偏空
2、基差：现货市场价1930，基差17.5；现货升水期货；偏多
3、库存：钢厂库存536.2万吨，港口库存189.2万吨，独立焦企库存44万吨，总样本库存769.4万吨，较上周减少7万吨；偏多
4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空
5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多
6、预期：成材需求疲软，钢价持续承压回落，钢厂亏损压力较大，对焦炭采购偏谨慎，影响焦企厂内焦炭库存继续累积，部分焦企开工出现小幅回落，加之焦炭成本端支撑不断弱化，焦炭价格仍有下行预期，预计短期焦炭或偏弱运行。焦炭2409：1880-1930区间操作。
不锈钢：
1、基本面：现货不锈钢价格略降，短期镍矿价格坚挺，印尼需求仍偏强，镍铁价格稳中有升，不锈钢库存小幅回落，成本支撑强劲。中性
2、基差：不锈钢平均价格14487.5，基差812.5，偏多
3、库存：期货仓单：137971，+299，偏空
4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空
5、结论：不锈钢2410：成本支撑较强，继续宽幅震荡思路。
---能化
1、基本面：
供应端来看，本周样本企业产能利用率为74.73%，环比增加1.53个百分点；电石法企业产量33.51万吨，环比增加2.04%；乙烯法企业产量9.90万吨，环比增加2.25%；检修规模将有所降低，供给持续高位。
需求端来看，型管材开工率实际增幅依旧有限，宏观刺激不足；国内出口价差占小优，航运费用有所回落，但出口地需求偏弱。总体需求仍处于偏弱态势。
成本上来看，电石成本转强；乙烯法成本跟随原油震荡走稳；双吨价差低位，后续排产承压。总体成本支撑稳中转强。偏空。
2、基差：08月13日，华东SG-5现货价5430元/吨，09合约基差35/吨，现货升水期货。中性。
3、库存：企业库存为29.93万吨，环比增加3.03%；电石法厂库为21.91万吨，环比增加0.64%；乙烯法厂库为8.02万吨，环比增加10.16%；社会库存为58.32万吨，环比减少1.69%；生产厂家库存可用天数为5天，环比增加4.17%。总体库存再度累库，社会库存有所下降，但仍处于偏高水平。偏空。
4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6、预期：电石法成本支撑稳中转强，乙烯法成本受原油价格影响稳中转强，总体成本支撑稳中转强；7月下旬检修规模有所降低，供给再度承压；上游企业微幅去库，下游社会库存微增，整体保持在高位；政策提升有限，内需未有起色；出口运费持续回落，台湾地区8月报价下降幅度较大，印度进口需求及国内需求仍疲弱；09合约刷新新低近期新低，主力开始换月，预计短期内仍将维持偏空震荡行情。
沥青：
1、基本面：
供应端来看，根据隆众对96家企业跟踪，8月国内沥青总计划排产量为207.4万吨，环比降幅0.77%，同比跌幅39.5%。本周国内石油沥青样本产能利用率为26.4%，环比增加1.6个百分点；全国样本企业出货22.77万吨，环比减少11.85%；样本企业产量为46.1万吨，环比增加5.98%；样本企业装置检修量预估为94.88万吨，环比减少2.73%；产量有所恢复，供给持续承压。
需求端来看，全国降水天气有所减弱，刺激需求复苏。
成本上看，日度加工沥青利润为-600.71元/吨，环比增加1%；周度山东地炼延迟焦化利润为1051.62元/吨，环比减少0.75%；沥青利润亏损有所减少，沥青与延迟焦化利润仍处高位；原油再度走强，预计短期内支撑转强。偏多。
2、基差：08月13日，山东现货价3570元/吨，10合约基差16元/吨，现货升水期货。中性。
3、库存：社会库存为178.8万吨，环比减少3.19%；厂内库存为110.5万吨，环比减少0.9%；港口稀释沥青库存为92万吨，环比增加61.4%；需求有所恢复，社会库存继续微幅下调，厂库略有回调，港口库存大幅累库。偏空。
4、盘面：MA20向下，10合约期价收于MA20上方。中性。
5、主力持仓：主力持仓净空，空翻多。中性。
6、预期：依照沥青与焦化料利润差当前水平偏高，炼厂产量持续高位；降水天气减弱，刺激需求复苏；库存虽仍在高位，但均已进入去库态势；原油走跌，成本支撑持续走弱，需求复苏有所预期的背景下，预计短期盘面或将维持窄幅震荡调整，留意主力换月。
原油2409：
1.基本面：OPEC首次下调了2024年和2025年全球石油需求增长预测。在其最新的月度石油市场报告中，将2024年的需求增长预测从7月份首次发布时的每日225万桶下调至每日211万桶；国际能源署(IEA)维持2024年全球石油需求增长预测不变，但下调了2025年的增长预期，理由是中国消费低迷影响了经济增长；外媒报道，三名伊朗高级官员表示，只有本周双方有望达成加沙停火协议，才能阻止伊朗对以色列在其领土上暗杀哈马斯领导人哈尼亚的事件进行直接报复；中性
2.基差：8月13日，阿曼原油现货价为80.20美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为79.23美元/桶，基差12.57元/桶，现货升水期货；偏多
3.库存：美国截至8月9日当周API原油库存减少520.5万桶，预期减少200万桶；美国至8月2日当周EIA库存减少372.8万桶，预期减少70万桶；库欣地区库存至8月2日当周增加57.9万桶，前值减少110.6万桶；截止至8月13日，上海原油期货库存为657.2万桶，减少200万桶；偏多
4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空
5.主力持仓：截至8月6日，WTI原油主力持仓多减；截至8月6日，布伦特原油主力持仓多减；偏空；
6.预期：随着OPEC与IEA月报相继公布，均下调今明两年全球原油需求增量，对市场带来较大打击，尤其是OPEC其乐观预期下降加之后续增产即将进行压制油价，此外地缘方面据悉伊朗称若本周的停火谈判顺利将不考虑对以色列进行直接报复，也使得地缘溢价回落，油价转跌。今晚将有美国通胀数据公布，对美联储9月降息可能提供判断，原油波动增加，在地缘状况不明下投资者多看少动。短线投资者考虑570-580区间操作，长线多单持有。
甲醇2409：
1、基本面：周初甲醇市场整体表现弱势，盘面接连下跌，业者观望情绪浓厚，贸易商持货意愿不高，出货积极，下游继续压价采购，现货市场氛围略显僵持；港口随盘面下行，现货刚需买卖，基差稍弱，远期部分逢低接货，基差持稳偏强，整体商谈成交一般；中性
2、基差：8月13日，江苏甲醇现货价为2445元/吨，基差-5，现货平水期货；中性
3、库存：截至2024年8月8日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.7万吨，周降3.13万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源降5.86万吨至51.53万吨；偏多
4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空
5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多
6、预期：周初国内甲醇市场随期货走低运行，当前下游需求仍偏弱背景下，叠加中上游常规出货需求、运价低位小幅反弹等影响，上游端维持主动性降价出货对接，关注今日山西甲醇企业竞拍及鲁北下游招标跟进情况。短期基于产品供需面弱势延续，预计市场或维持稍弱震荡调整，此外目前内地与港口套利窗口关闭，价格处于低位。投资者短线2430-2470区间操作，长线观望。
塑料
1.基本面：7月官方PMI为49.4%，前值49.5%，维持在收缩区间，财新PMI指数49.8，前值51.8，下降2个百分点，回落至收缩区间。原油方面，中东地缘矛盾再次激化，8月初以来原油走势反弹。目前成本端油制生产利润改善明显，成本支撑减弱。供应端近期检修偏少，后续装置有检修及重启，预计开工缓慢回升，后市供应稳中有增。需求端，下游各方面仍处于淡季，需求维持弱势，短期低价成交有所好转。库存方面，综合库存中性。聚烯烃当前LL交割品现货价8250（-0），基本面整体中性
2.基差：LLDPE 2409合约基差110，升贴水比例1.4%，偏多；
3.库存：PE综合库存49.5万吨（+1.4），中性；
4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；
5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空；
6.预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，成本支撑减弱，需求偏弱，原油反弹，库存中性，预计PE今日走势震荡，L2409：日内8030-8290震荡操作
PP
1.基本面：7月官方PMI为49.4%，前值49.5%，维持在收缩区间，财新PMI指数49.8，前值51.8，下降2个百分点，回落至收缩区间。原油方面，中东地缘矛盾再次激化，8月初以来原油走势反弹。目前成本端油制生产利润改善明显，成本支撑减弱。供应端近期检修偏多，上海石化等4套装置计划重启，计划检修装置不多，后市整体供应预计增加。需求端，下游淡季刚需采购为主，需求改善预期不强，短期低价成交有所好转。库存方面，综合库存中性。当前PP交割品现货价7630（-0），基本面整体中性；
2.基差：PP 2409合约基差77，升贴水比例1.0%，偏多；
3.库存：PP综合库存49.1万吨（+1.4），中性；
4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；
5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；
6.预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，成本支撑减弱，需求偏弱，原油反弹，库存中性，预计PP今日走势震荡，PP2409：日内7430-7680震荡操作
尿素
1.基本面：近期尿素盘面震荡，现货价格偏弱，基差收窄，库存中性，固定床现金流亏损，成本有支撑。供应方面，近期检修企业有所增多，日产量回落。需求端，复合肥、三聚氰胺开工率同比中性，复合肥库存高，工业需求预计有所回落，农需季节性需求减弱，出口利润一般，出口政策依然收紧，整体需求偏弱，交割品现货2100（+0），基本面整体中性；
2.基差：UR2409合约基差38，升贴水比例1.8%，偏多；
3.库存：UR综合库存49.3万吨（+2.9），偏多；
4.盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；
5.主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多；
6.预期：尿素主力合约盘面震荡，成本有支撑，基差收窄，库存中性，需求回落，出口政策收紧，预计UR今日走势震荡，UR2409：日内2010-2110震荡操作
PTA：
1、基本面：今日PTA期货延续涨势，现货市场商谈氛围较清淡，主港现货基差回升。8月主港在09-7~0有成交，价格商谈区间在5575~5620附近。今日主流现货基差在09-2。装置方面：华东一套150万吨PTA装置于上周末重启，目前已提至满负荷。中性
2、基差：现货5585，01合约基差-34，盘面升水 中性
3、库存：PTA工厂库存3.85天，环比增加0.03天 偏空
4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空
5、主力持仓：净多 多减 偏多
6、预期：今日市场成交氛围明显转淡，不过PTA期货盘面延续涨势，主港现货基差继续回暖，但当前现货流通性尚可，累库预期下，预计现货基差上行空间有限。价格方面，目前逐步自底部反弹，后续关注成本端支持及低加工差下装置变动。
MEG：
1、基本面：周二，乙二醇价格重心窄幅震荡，市场交投一般。日内乙二醇基差表现平稳，现货主流成交在09合约升水43-50元/吨附近，部分存合约缺口的贸易商参与补货，9月下期货报盘偏少。美金方面，乙二醇外盘重心波动有限，近期船货商谈在540-544美元/吨附近，个别贸易商参与询盘，日内8月下船货541美元/吨附近成交。中性
2、基差：现货4580，09合约基差50，盘面贴水 偏多
3、库存：华东地区合计库存59.66万吨，环比减少2.53万吨 偏多
4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空
5、主力持仓：主力净多 多增 偏多
6、预期：近期乙二醇负荷回升至65%偏上，月内国产量供应相对宽裕。港口来看，本周主港主港到货中性，太仓地区船期相对靠后，入库延迟概率较大，下半月起码头到货较为集中。需求端来看，近期瓶片工厂提负下聚酯负荷回升至87%附近，刚需支撑尚可。短期来看，乙二醇震荡整理为主，低位买气支撑仍存，关注商品市场变化。
天胶：
1、基本面：国外现货企稳，国内库存不断减少，轮胎产量保持高位，房地产市场继续放松,供应开始增加 中性
2、基差：现货14450，基差-1555 偏空
3、库存：上期所库存周环比增加，同比增加；青岛地区库存周环比减少，同比减少 中性
4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多
5、主力持仓：主力净多，多减 偏多
6、预期：市场震荡，短线交易
燃料油：
1、基本面：成本端油价中枢回升；俄罗斯、中东高硫燃油至亚洲出口量回落，新加坡供给压力改善；中国炼厂高硫进料需求走强，叠加中东、南亚发电需求处于季节性旺季，高硫整体需求向好；中性
2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3340元/吨，FU2411收盘价为3202元/吨，基差为138元，期货贴水现货；偏多
3、库存：新加坡高低硫燃油库存1973万桶，环比前一周增加0.87%，库存仍处于5年均值下方；偏多
4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性
5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空
6、预期：成本端油价回升，燃油基本面平稳，预计近期燃油震荡运行为主。FU2411：日内3120-3180区间操作
---农产品
1、基本面：USDA8月报:美国24/25年度糖产量达951万吨，创记录高位。StoneX：下调24/25年度糖市供应过剩量至121万吨，之前预估过剩251万吨。Czarnikow:预计24/25年度全球糖市场供应过剩880万吨，较之前上调330万吨。2024年7月底，23/24年度本期制糖全国累计产糖996.32万吨；全国累计销糖825.14万吨；销糖率82.82%（去年同期82.29%）。2024年6月中国进口食糖3万吨，同比减少1万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计21.89万吨，同比增加0.49万吨。偏空。
2、基差：柳州现货6400，基差691（01合约），升水期货；偏多。
3、库存：截至7月底23/24榨季工业库存171.18万吨；偏多。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
6、预期：国内郑糖主力换月至01合约，目前处于下跌趋势中，不断创出新低，盘面继续寻底中。在没有明确止跌反弹信号出现之前，顺势交易为主，01合约谨慎偏空思路对待。
棉花：
1、基本面：USDA：8月报利空减弱。ICAC:8月报24/25年度全球产量2633万吨（同比增9.2%），消费2587万吨（同比增3.6%），库存1904万吨（同比增2.7%），偏利空。海关：7月纺织品服装出口同比下降0.5%。6月份我国棉花进口16万吨，同比增加86%；棉纱进口11万吨，同比减少21.3%。农村部7月24/25年度：产量558万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存777万吨。偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14900，基差1330（01合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部24/25年度7月预计期末库存777万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。
6：预期：北半球主产区棉花生长良好，7月纺织品出口数据不理想，基本面短期偏空，郑棉震荡寻底。考虑到01主力快速连续下跌后，随时存在技术性反弹需求，盲目低位追空风险增加，前期部分空单获利减持，激进投资参与抄底抢反弹，棉花会在低位宽幅震荡。
豆粕：
1.基本面：美豆震荡下行，8月美农报上调美豆单产和总产量压制盘面，短期美豆1000点关口下方震荡。国内豆粕震荡下行，美豆走势带动和技术性抛盘打压，油厂开机维持高位，油厂豆类库存累计至高位压制价格预期，但豆粕需求进入旺季支撑盘面底部，继续下跌空间或有限。中性
2.基差：现货2840（华东），基差-91，贴水期货。偏空
3.库存：油厂豆粕库存147.01万吨，上周141.21万吨，环比增加4.11%，去年同期83.23万吨，同比增加106.07%。偏空
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力空头增加，资金流入，偏空
6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长情况良好压制美豆短期价格。短期南美大豆出口仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期震荡偏弱。
豆粕M2501：日内2860至2920区间震荡，期权观望。
菜粕：
1.基本面：菜粕震荡下行，豆粕走势带动和技术性抛盘打压。短期进口菜籽成本和水产养殖需求向好支撑短期期现价格，但国内油厂菜籽压榨量低位回升，菜粕库存维持偏高位，进口加拿大油菜籽继续到港和豆粕价格弱势带动，现货价格短期承压。中性
2.基差：现货2150，基差-25，贴水期货。偏空
3.库存：菜粕库存1.85万吨，上周2.75万吨，周环比减少32.73%，去年同期1.6万吨，同比增加15.63%。偏空
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空
6.预期：菜粕短期豆类走势带动下弱势震荡，菜粕需求正值旺季支撑价格底部，供需基本面短期利多但豆粕弱势带动盘面。
菜粕RM2501：日内2100至2160区间震荡，期权观望。
大豆
1.基本面：美豆震荡下行，8月美农报上调美豆单产和总产量压制盘面，短期美豆1000点关口下方震荡。国内大豆震荡回落，美豆回落带动和技术性抛盘打压，短期受美豆走势和国产大豆需求预期指引。中性
2.基差：现货4700，基差160，升水期货。偏多
3.库存:油厂大豆库存714.78万吨，上周667.2万吨，环比增加7.13%，去年同期583.6万吨，同比增加22.48%。偏空
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多
6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，短期美豆天气仍存变数支撑盘面，但美豆生长情况良好压制美豆短期价格。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入旺季和国产大豆增产预期压制盘面。
豆一A2409：日内4480至4580区间震荡，期权观望
豆油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比增加13.4%至170万吨，出口环比增加11%至138万吨，月末库存环比增加0.5%至175万吨。报告整体偏中性。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，进入增产季马棕库存逐步累库，远月供应预计增加。偏空
2.基差：豆油现货7500，基差152，现货升水期货。偏多
3.库存：7月5日豆油商业库存94万吨，前值96万吨，环比-2万吨，同比-7.3% 。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空
5.主力持仓：豆油主力多增。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA巴西大豆减产基本定型，但南美整体供应较为宽松。美豆增产预期较强，持续关注。马棕库存压力减小，目前进入增产季，需求偏弱同样有所好转，但累库趋势一定程度上抑制油脂价格。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2501：7200-7500附近高抛低吸
棕榈油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比增加13.4%至170万吨，出口环比增加11%至138万吨，月末库存环比增加0.5%至175万吨。报告整体偏中性。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，进入增产季马棕库存逐步累库，远月供应预计增加。偏空
2.基差：棕榈油现货7600，基差164，现货升水期货。偏多
3.库存：7月5日棕榈油港口库存37万吨，前值38万吨，环比-1万吨，同比+27.9%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空
5.主力持仓：棕榈油主力多减。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA巴西大豆减产基本定型，但南美整体供应较为宽松。美豆增产预期较强，持续关注。马棕库存压力减小，目前进入增产季，需求偏弱同样有所好转，但累库趋势一定程度上抑制油脂价格。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2501：7300-7500附近高抛低吸
菜籽油
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比增加13.4%至170万吨，出口环比增加11%至138万吨，月末库存环比增加0.5%至175万吨。报告整体偏中性。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，进入增产季马棕库存逐步累库，远月供应预计增加。偏空
2.基差：菜籽油现货8200，基差103，现货升水期货。偏多
3.库存：7月5日菜籽油商业库存40万吨，前值40万吨，环比-0万吨，同比-14.3%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空
5.主力持仓：菜油主力多减。偏多
6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA巴西大豆减产基本定型，但南美整体供应较为宽松。美豆增产预期较强，持续关注。马棕库存压力减小，目前进入增产季，需求偏弱同样有所好转，但累库趋势一定程度上抑制油脂价格。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油OI2501：7900-8200附近高抛低吸
生猪：
1. 基本面：供应方面，虽供给“断档”预期继续兑现，但集团场月环比出栏计划增量，且月中旬养殖端出栏或稳步增量，同时二
次育肥及养户压栏大猪陆续认高价出栏，本周生猪供给量或适度增加。需求方面，立秋虽过，但高温天气未消，终端消费意愿一
般，且近日猪肉价格连涨而竞品行情继续走弱，持续拖累生猪消费表现。此外，虽临近开学季，升学宴以及各类聚集性餐饮消费增
长预期较强，但短期对猪肉鲜品消费提振作用不明显，本周生猪消费延续疲弱态势。综合来看，预计本周市场或供强需弱、猪价或
窄幅走弱，不过由于近日行情依旧高位运行且下跌预期一般，本周均价或仍小幅上行。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市
场动态、市场情绪变化以及终端消费情况；中性。
2. 基差：现货价21110元/吨，11合约基差2585元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量41533万头，环比增加1.7%，同比减少4.6%；截至2024年6月底，能繁母猪存栏为4038万头，
环比增加1.1%，同比减少6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪7月底存栏量为494.85万头，环比增加1.14%；商品猪存栏
3433.34万头，环比增加1.46%。偏空。
4. 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
6. 预期：预计本周猪价震荡运行；LH2409合约建议日内偏空操作。
玉米：
1. 基本面：供应方面来看，市场供应以贸易商为主，出货积极性尚可，短期相对充足。湖北、江苏等地春玉米上市，量不大，
但有一定市场关注度。需求来看，深加工企业相对平稳，部分停收，对市场心态产生利空影响。饲料企业按需采购，积极性一
直不高，滚动补库。短期看，玉米市场整体氛围偏空，短期低位偏弱盘整。中性。
2. 基差：现货报价2320元/吨，09合约基差为26元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：截至8月7日，加工企业玉米库存总量390.7万吨，降幅6.28%；截至8月2日，北方四港玉米库存共计211.1万吨，周
环比减少1.91%；截至8月2日，广东港口玉米库存共计95.5万吨，周环比减少6.65%；截至8月8日，饲料企业玉米平均库存
29.44天，较上周减少0.59天，环比下跌1.95%，同比上涨2.30%。偏多。
4. 盘面：MA20向下，期货价收于MA20下方。偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。
6. 预期：预计玉米价格震荡运行。C2409合约建议日内偏空操作。
---金属
1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点；中性。
2、基差：现货72360，基差-80，贴水期货，中性。
3、库存：8月13日铜库存增9500吨至305625吨，上期所铜库存较上周减6062吨至286305吨；偏空。
4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。
5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。
6、预期：目前创历史后快速回落，库存高企压制铜价，淡季铜价延续弱势调整，短期调整有所企稳，沪铜2409：短期观望。
铝:
1、基本面：碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观情绪好转；中性。
2、基差：现货19000，基差5，升水期货，中性。
3、库存：上期所铝库存较上周增4434吨至278627吨；偏多。
4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。
5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。
6、预期：碳中和催发铝行业变，长期利多铝价，淡季国内消费不畅，情绪回落，铝价调整，沪铝2409：19000多持有，止损18700。
镍：
1、基本面：外盘继续20均线上下震荡运行。现货下游处于淡季，需求乏力。进口挪威镍等进口窗口持续打开，国产电积镍出口放缓，国内抛售加强。供强需弱表现。不锈钢，本周库存小幅回升，淡季表现，镍铁价格坚挺上涨，对下游成本支撑强劲，目前镍价在电积镍的成本线上有一定支撑。新能源产业链数据表现良好，6月产销均超100万。中长线国内精炼镍过剩格局没有改变。偏空
2、基差：现货129300，基差970，偏多
3、库存：LME库存113712，+1308，上交所仓单16523，+6，偏空
4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空
5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多
6、结论：沪镍2409：20均线上下宽幅震荡，日内短线交易。
沪锌:
1、基本面：外媒7月17日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告显示，2024年5月，全球锌板产量为114.16万吨，消费量为100.15万吨，供应过剩14.01万吨。1-5月，全球锌板产量为569.44万吨，消费量为537.27万吨，供应过剩32.16万吨。5月，全球锌矿产量为97.52万吨。1-5月，全球锌矿产量为489.94万吨；偏空。
2、基差：现货23090，基差+25；中性。
3、库存：8月13日LME锌库存较上日增加23625吨至263150吨，8月13日上期所锌库存仓单较上日减少1676吨至39620吨；中性。
4、盘面：昨日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。
5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。
6、预期：LME库存仓单再次增加；上期所仓单逐渐回落；沪锌ZN2409：空单持有。
黄金
1、基本面：美国7月PPI通胀低于预期，油价回落，金价回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌5.7个基点报3.849%；美元指数跌0.5%报102.61，离岸人民币大幅升值报7.1476；COMEX黄金期货涨0.04%报2504.9美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货569.46，现货567.72，基差-1.74，现货贴水期货；中性
3、库存：黄金期货仓单11652千克，增加321千克；偏空
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多
6、预期：今日关注美国CPI数据、新西兰利率决议、欧元区二季度GDP修正值，英国7月CPI。美国7月PPI通胀低于预期，降息押注升温，但此后美联储委员表示对降息的谨慎。美股大涨，“恐慌指数”VIX跌超12%，抹去月内涨幅。原油冲高回落，金价也跟随回落。国内现货金溢价回到0以上。恐慌情绪消散，避险需求仍有支撑，今日关注美国CPI，金价或将大幅波动。沪金2410：565-580区间操作
白银
1、基本面：美国7月PPI通胀低于预期，油价回落，银价跟随小幅回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌5.7个基点报3.849%；美元指数跌0.5%报102.61，离岸人民币大幅升值报7.1476；COMEX白银期货跌0.37%报27.905美元/盎司；中性
2、基差：白银期货7152，现货7117，基差-35，现货贴水期货；中性
3、库存：沪银期货仓单925472千克，日环比增加467千克；偏多
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多
6、预期：美国7月PPI通胀低于预期，降息押注升温，但此后美联储委员表示对降息的谨慎。美股大涨，“恐慌指数”VIX跌超12%，抹去月内涨幅，银价跟随金价上涨后回落。沪银溢价维持在730元/千克，溢价稳定。恐慌情绪消散，避险需求仍有支撑，关注今日CPI数据，银价或大幅波动。沪银2412：7000-7300区间操作。
---金融期货
期指1、基本面：海外股市上涨，中概股走强，昨日两市尾盘拉升翻红，市场成交额进一步缩减至4700亿创4年来新低，市场情绪谨慎；中性
2、资金：融资余额14032亿元，减少12亿元，北向资金净卖出25.7亿元；偏空
3、基差：IH2408贴水1.25点，IF2408贴水4.39点，IC2408贴水2.64点，IM2408贴水7.79点，中性
4、盘面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、IH、IF在20日均线下方，偏空
5、主力持仓：IH主力空减，IF 主力空减，IF 主力空减，偏空
6、预期：海外股市反弹，沪指3000点下方汇金场内买入ETF，私募新规后量化交易减少，市场成交活跃度急剧下降，短期指数处于低位震荡。
期债
1、基本面：8月13日，中国人民银行公布的最新金融数据显示，今年前7个月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；社会融资规模增量18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末的社融存量同比增长8.2%。
2、资金面：8月13日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3857亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日6.2亿元逆回购到期，因此当日净投放3850.8亿元。
3、基差：TS主力基差为0.0730，现券升水期货，中性。TF主力基差为0.1565，现券升水期货，中性。T主力基差-0.0143，现券贴水期货，中性。TL主力基差为0.3676，现券升水期货，中性。
4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。
5、盘面：TS主力在20日线下方运行， 20日线向上，中性；TF主力在20日线下方运行， 20日线向上，中性；T主力与在20日线下方运行， 20日线向上，中性。
6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减 。
7、预期：7月制造业景气水平略有回落，CPI涨幅创三个月来新低，下半年刺激政策有望加力出台；7月金融数据继续弱势，虽有“挤水分”因素影响但信贷需求仍然偏弱。7月政治局会议未明确进一步刺激政策，同时货币政策延续宽松未变。美国经济数据弱势推动衰退预期抬升，市场预期九月降息50基点，全球市场风险偏好的回落对债市也较为友好。近期因大行卖出国债以及四家农商行操纵国债市场价格被启动自律调查影响债市大幅下行，但由于基本面并不支持收益率上行太多，因此收益率或将在一定程度上行后形成新的均衡。
---新能源
1、基本面：
供应端来看, 进入丰水期，四川地区开工率上升明显，云南地区开工率开始增加，西北地区维持高开工率，整体供给持续承压，厂家停减产或将有所扩大，持续关注厂家停减产对市场的影响。
需求端来看，多晶硅亏损下持续减产，多晶硅库存持续去库，硅片库存高位，下游电池片及组件持续亏损，多晶硅整体需求仍偏弱；有机硅需求持续弱势，成本支撑走弱，预计前期停产产线或将有所复产；铝合金仍以消耗库存为主；整体需求处于弱势。
成本上看，丰水期电价下调降低成本支撑；硅石成本有所下调；当前盘面已低于成本线。偏空。
2、基差：08月13日，华东421(不通氧553)现货价12150 (11500)元/吨，11合约基差460(1810)元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存：社会库存为48.1万吨，环比增加1.05%；样本企业库存为232100吨，环比减少1.26%；主要港口库存为12.4万吨，环比减少0.80%；社库持续累库，上游企业再度累库，港口再度累库，总体持续高位。偏空。
4、盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方。偏空。
5、持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
6、预期：供给收丰水期电价成本下行影响，供给增幅或将较为可观，持续关注停减产动态；需求未见复苏迹象；多晶硅持续亏损，多晶硅库存持续高位，硅片库存持续高位，同时电池片及组件端依旧疲弱，支撑有限；成本或仍将持续低位；当前盘面价格依然低于成本线，且创新低；供需双弱背景下，盘面短期内仍将低位震荡调整。
碳酸锂：
1、基本面：
供应端来看，据SMM统计，7月产量为64960吨，环比减少1.94%，同比增加43.36%，除云母大幅减量外，其余来源均维持小幅增长；预计8月产量或为63110吨，环比下调2.8%。8月供需态势依然以供强需弱为主；锂矿巨头Albemarle将停止在澳大利亚扩建一家制造厂，或形成供给下调预期。
需求端来看，下游三元和铁锂总体需求排产或有增加，但整体依然处于弱势。据乘联会统计，7月纯电车产量52.1万辆，环比减少0.1%，同比增加1.4%；混动产量41.2万辆，环比增加0.1%，同比增加62.8%；纯电零售48.2万辆，环比减少1.6%，同比增加14.3%；混动零售39.6万辆，环比增加8.8%，同比增加80.4%；纯电批发50.5万辆，环比减少9.0%，同比增加0.9%，混动批发44万辆，环比增加3.6%，同比增加83.2%；7月新能源乘用车出口9.2万辆，同比增长1.3%，环比增长18.2%；混动产销售增量增幅依然明显高于纯电，但纯电总量依然大于混动；批发零售差值有所减少，显示库存压力或有一定缓解。
成本上看，矿石端成本外购锂辉石/锂云母企业利润持续处于亏损，并有进一步下调可能；盐湖提锂端依然可以盈利。偏空。
2、基差：08月12日，电池碳酸锂现货价78150元/吨，11合约基差2150元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存：冶炼厂库存61304吨，环比增加6.43%，下游库存32828吨，环比增加3.41%，其他库存36523吨，环比减少4.32%；总体库存持续增加。偏空。
4、盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方。偏空。
5、持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
6、预期：供给侧产量持续处于高位，关注供给端扰动；下游需求后劲不足，8月动力电池及储能电池总体排产有所上升，但整体依然持弱；上市锂盐企业上半年财报不佳，6%品位锂辉石CIF价持续下行，持续压制成本，现货价格或已触底，但缺少利多因素背景下，短期内预计盘面将维持低位调整态势。
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